【贵金属】

隔夜美国2月ISM制造业PMI47.7低于预期的48高于前值的47.4，数据发布后美元收复当日部分跌幅。近期美联储频繁释放鹰派信号，多位官员讲话重申通胀压力，美联储终端利率预期持续上移压制贵金属表现，短期行情继续跟随经济数据摇摆，调整或尚未结束。

【铜】

(相关资料图)

隔夜沪铜高位整理，市场交投一般。美国2月ISM制造业PMI报47.7，六个月来首次改善，物价指数反弹显著。美联储官员呼吁5%以上利率保持到明年。现货上海贴水50元与昨日持平，下游虽入市采购较为谨慎，但依旧积极询盘，部分持货商看好后续消费，不愿下调价格出货，市场分歧仍存。技术上看，铜价回归上涨趋势，低位多头持有。

【铝】

隔夜沪铝震荡。云南减产令电解铝运行产能回到一年来低位，现货反馈消费尚显一般，季节性去库时点来临，关注库存变化。沪铝维持在17000元以来通道内震荡格局不变，恰逢两会政策窗口期且旺季存在明显供需缺口，维持回调后多单布局以及跨期正套思路。

【锌】

我国内需向好预期得到数据证实，海外加息利空逐步消化，伦锌放量上行，收于前高压力位。0-3升水27美元，库存3.3万吨低位，关注伦锌能否成功突破3150美元/吨压力位。月初国内现货整体成交清淡，价格快速反弹也会抑制需求释放，但考虑到国内制造业景气度继续提升，沪锌有望突破第一压力位2.36万元/吨继续上探2.4万元/吨。操作上，部分仓位止盈，剩余仓位背靠2.3万元/吨继续持有。

【铅】

伦铅反弹明显，0-3贴水1美元，2.5万吨的低库存对现货端支撑较为明显。沪铅维持稍弱震荡，月初现货成交不足，去库放缓，三月传统消费淡季等利空压制下，铅外强内弱格局不改。但是，再生铅惜售支撑铅价，铅酸蓄电池出口及内需依然可期，沪铅阶段性磨底之后，仍有望反弹至万六附近。操作上，建议1.51万元/吨附低吸为主。

【工业硅】

工业硅主力震荡上行，受宏观利好情绪带动，小幅收涨。2月制造业PMI超预期，地产景气度抬升，施工进度加快，二手房市场反弹明显。需求复苏向好，但产业链中游库存高企，终端向上传导遇阻，以消化库存为主。硅现货有价无市，新订单成交冷淡，期价跟随震荡偏弱，供需边际松动关注多晶硅二季度扩产情况。